随着白酒市场的复苏，沉寂已久的皇太酒业的复兴之路依然曲折。5月27日，白酒板块开盘上涨0.02%。随着白酒企业股价的不断上涨，皇太酒业依然苦于等待复牌通知的恐惧。而且，为了给市场复盘铺路，皇太酒业试图用高端白酒“自救”，2019年的翻盘也给了皇太酒业和投资者一记强心针。但在多票混乱、司法纠纷、连年亏损、业务受阻的情况下，很难掩盖皇太酒业内部管理混乱，不利于教育界，甚至暴露出皇太酒业定位不清的问题。在总公司的内外挤压和区域扩张下，皇太酒业的后续运营可谓障碍重重。
盛衰
目前，皇太酒业仍处于暂停状态。根据皇太酒业近日发布的公告，深交所于5月14日正式受理皇太酒业复牌申请，并表示将在受理申请后30个交易日内作出是否批准皇太酒业复牌的决定。这一公告也让所有投资者对复盘通知充满期待。
值得注意的是，皇太酒业恢复市场的信心来自于2019年的转机。根据皇太酒业2019年年报，公司实现营业收入9904.63万元，同比增长288.67%；上市公司股东应占净利润6821.37万元，同比增长171.44%。但在业内人士眼中，皇太酒业的利润并不高。所谓的增长，一方面来自于前一年的业绩低迷，另一方面来自于“节流”。但要实现增长，就要从“开源”方面调整布局。
但在等待复牌申请的同时，皇太酒业仍在等待中国证监会的行政处罚决定。公开信息显示，该公司于去年4月收到中国证监会的调查通知，并于今年3月收到中国证监会甘肃监管局发布的行政处罚预告。此外，根据皇太酒业的说法，企业已提交答辩材料，最终结果应以证监会出具的行政处罚决策函为准。
管理困境
黄太酒业长期停牌，错失白酒市场红利，司法纠纷纷繁，内部管理混乱等问题，使得这家白酒公司一度陷入困境，想要剥离白酒资产进行跨境学前教育。《北京商报》记者翻阅了黄太酒业的财务报告，发现2016-2018年，公司收入分别为1.78亿元、4761万元和2548万元；归属于上市公司股东的净利润分别为-1.27亿元、-1.88亿元和-9548万元。
表现不佳使得皇太酒业焦头烂额，复杂的司法纠纷更是雪上加霜。据天眼超介绍，今年1-4月，皇太酒业已陷入34起诉讼，4月份公示的6起诉讼中，除1名原告撤诉外，其余均以皇太酒业败诉告终。而且，皇太酒业自2002年以来经历了四次“戴帽”，2019年负债总额达到3.63亿元，其中流动负债高达2.9亿元，库存也增长了294.2%。
此外，在参观了北京市场的一些烟草酒店和超市后，北京商报记者今天发现没有黄太酒。据一位酒商介绍，皇太酒产品主要在周边省市销售，以甘肃为主，北京等其他市场不是主要销售地。在皇太酒业天猫旗舰店，店内销量最高的产品是42度酒窖底泥，售价168元，总销量只有74支，月销量只有7支，与汾酒、西峰等区域性企业品牌的线上销量相差甚远。
可见，皇太酒业要想一举重振市场，需要处理好背后的“烂摊子”。据中国食品行业分析师朱介绍，黄太酒业的复牌将得到省委、省政府的支持，国家也会有相应的政策支持，因为从政府层面来说，这个企业复牌的机会更大。但目前黄太酒业内部结构需要深度调整，包括管理重点和基层规划。
事故和国家内部的外部侵略
为了不断推进复牌计划，皇太酒业的“自救”并未停止。2015年，皇太酒业投资23亿元寻求进入番茄产业，但并没有把皇太酒业带出亏损；大约在2017年，该公司计划剥离其白酒行业，并跨境改造其教育领域。后来被皇太酒业的“教育梦”破灭，规定上市公司不得通过股市融资投资营利性幼儿园。不难看出，皇太酒业因为业绩低迷，经营不利，一直处于恐慌之中。
对此，白酒营销专家蔡指出，黄太酒业连年亏损，源于公司内部机制的长期混乱。合并后，黄太酒业仍存在一些历史遗留问题，尤其是近几年白酒消费企业的品牌和质量趋势明显，黄太酒业的经营环境在挤压形势下继续恶化。而且由于公司战术和市场运作暂停，渠道萎缩，企业品牌曝光不足，黄太酒业趋于边缘化。
另外，随着总公司渠道的下沉，皇太酒业面临着省内挤压和省外有限扩张的双向压力。在高端和次高端板块，除了毛舞阳的强势扩张，西峰、汾酒等区域性白酒企业的品牌也加入了混战。朱指出，皇太酒业的复苏绝非一朝一夕。一方面，皇太酒业需要应对企业内斗问题，消除内部管理；另一方面，随着国有化红利的消失，皇太酒业需要在弥补不足的基础上，调整产品结构和渠道结构，巩固核心市场，增加创新机会。
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