上半年，引领两市崛起、频频创新的医药行业，已经导致不少机构悄然退休。
“从基本面、估值和基金的角度来看，制药和其他代表清晰的行业接近历史极端。随着该领域出现小幅放缓信号，其他领域的繁荣加速复苏，有必要对资本芯片的松动保持警惕。场风格的转换造成的。”一位私募基金经理公开表示。
截至5月21日，医药类股在两市普遍下跌的情况下依然相当强势。恒瑞医药、迈瑞医疗等龙头股屡创新高。数据显示，在市场上涨的25只ETF中，医药占据9个席位，成为动荡市场中唯一的亮点。
数据显示，上半年全市场140只医疗主题基金中，仅有4只基金小幅下跌，90多只基金涨幅超过20%，7只基金涨幅超过40%。
为什么医药行业表现这么好？
采访了几位资深医疗基金经理后认为，扎实的基本面，加上疫情的催化作用，共同构成了医疗部门的客观效益，组织上的团结将这种结构性风格推向了极致。
第一季度报告显示，医药生物在主动管理股权基金领域排名第一，较前期上升两位，持仓市值占比17.5%，股份市值增长4.80%，超额配置比例9.23%，增幅显著。长春高辛、迈瑞医疗、恒瑞医疗在基金持仓量市值前20名的尴尬股中排名5-7。
“医药行业的龙头股壁垒高，护城河深，市场份额稳定。对于购买科技股的基金经理来说，医药领域是第二选择。”一位优秀的医疗基金经理说。
随着医药行业的加速崛起，机构的观点开始趋于谨慎。
公募基金经理认为，目前估值确实比较高，但这是赔率的概念，整体下行概率较小。“医学既有价值属性，也有成长属性。值属性就是看久了。我现在觉得估值阶段高，但这些公司在长时间内会做得更大，能够满足相对长期的价值投资者的需求。”
另一位基金经理认为，随着疫情的逐步好转，市场风险偏好正在逐步得到修复，科技创新板的兴起就是一个例子。医药股虽然不会清仓，但是一点点结构性调整还是一般的事情。
私募股权基金经理的观点更加鲜明。他表示，4月份各行各业较上月明显反弹，但医药行业整体下滑幅度超过上月。主要原因是疫情导致一些受益于疫情的医院和渠道加快了库存。但随着疫情转折，备货成为库存压力，下游医院尚未完全恢复，消化能力依然较弱。过去把资金带到了显性医疗费用上，但是随着经济的逐渐复苏，要注意各行各业的边际变化。
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