同样是卖酒，第一白酒股贵州茅台和第一黄酒股古越龙山在资本市场的表现大相径庭。
贵州茅台去年股价上涨了103%。截至5月27日，今年股价上涨14%，屡创新高，最新市值达到1.68万亿元。
早在1997年，登陆a股(比贵州茅台早4年)的古越龙山，在2015年股价创下20.41元的历史新高后，就开始了漫长的下跌。现在股价低于10元，已经减半。最新市值只有74亿，还不到贵州茅台市值的0.5%。
很多人认为，相对于白酒，米酒在江浙沪的销量始终有限，且多为低端产品。对此，古越龙山也做出了努力。去年，公司推出了一款高端葡萄酒，即价格为1959元/瓶的基准茅台-黄酒。但从市场反馈来看，仍处于“无市场价格”阶段。
在此背景下，5月26日晚，顾月龙山宣布，拟通过非公开发行股票的方式引入深圳前海芙蓉城资产管理有限公司(以下简称“前海芙蓉城”)和浙江英佳科技有限公司(“英佳科技”)等战术投资者。郭景文是前海芙蓉园和英佳科技的真正控制者，也是乐百氏企业品牌的运营者。
受上述消息刺激，27日，古越龙山开盘越来越高，股价涨跌。
建议引入鲁棒实控制器作为股东
26日晚，顾月龙山宣布，公司计划通过非公开发行股票引入战术投资人，共募集资金10.95亿元，扣除相关费用后，计划全部投入“黄酒工业园项目(一期)项目”。本次发行股数为1.55亿股，价格为7.06元/股。前海芙蓉认购1.05亿股，认购7.44亿元。英佳科技认购金额4965.52万股，认购资金3.51亿元。
值得一提的是，上述非公开发行完成后，前海芙蓉将成为古越龙山的第二大股东，与一致行动人英嘉科技，持股总额为16.09%；但古越龙山黄酒集团控股股东(绍兴国资委后面)将其持股比例从41.39%降至34.73%。
公告称，前海芙蓉园和英嘉科技的实际控制人郭景文及其关联公司方盈投资控股经营着“天使”和“稳健”两大知名企业品牌，并在全国范围内建立了数万个销售网点，覆盖数亿客户。他们有完整的快速消费产品和相关领域的销售渠道，尤其是在食品和饮料行业，并有丰富的企业品牌销售经验。
古越龙山表示，各方将在战术层面进行多维度的合作，包括但不限于前海芙蓉和英佳科技，依托自身餐饮行业管理团队和高层次人才资源，为古越龙山提供专业的餐饮领域。人力资源和管理经验；各方实时分享快消品尤其是饮料的快速发展和趋势的消息，协助古越龙山前瞻性的开拓新市场。
此外，上述两位战术投资人还将积极协助古越龙山开拓全国销售渠道，尤其是除“江浙沪”之外的“之前传承下来的非黄酒消费领域”，协助与综合实力较强、快速消费商品经验丰富的大型连锁店和当地经销商洽谈。
目前，上述关于在古越龙山引进战争投资者的部分事宜，尚待6月11日召开的2020年第二次临时股东大会批准。然而，一些非公开发行的问题仍然需要得到证监会的批准。
快速发展被困江浙多年
据公开信息，古越龙山的主要产品有古越龙山、千金红、庄园红、沈永和、鉴湖牌等。绍兴黄酒是我国首批国家地理标志产品。其中，古越龙山是中国黄酒领域的标志性企业品牌，是钓鱼台国宾馆唯一专门用于国宴的黄酒，也是唯一入选“亚洲500强企业品牌”的黄酒企业品牌。其产品分布于中国各大城市，出口日本、东南亚等多个国家和地区，享有“国粹黄酒”的美誉。
自1997年登陆a股以来，古越龙山在资本市场上已经战斗了20多年。作为第一家上市的米酒公司和米酒领域最大的葡萄酒公司，古越龙山在一定程度上成为了“米酒代言人”。
然而米酒的快速发展却被困在江浙沪多年。据顾岳龙山2019年年报显示，企业的市场竞争和资源投入主要集中在江浙沪核心消费区，全国市场布局和建设仍处于粗放型增长阶段，精细化运营不足导致消费氛围和基础薄弱。
企业还表示，黄酒消费的产品大多集中在中端和普通黄酒产品，价格较低，导致企业品牌和产品价值感缺失，与商业市场需求的价值感不匹配，尚未能切入之前流传下来的商业市场的价格区间。
从米酒的角度来看，中国酒精饮料协会的数据显示，2019年，全国米酒公司完成销售总收入117.9亿元，同比增长1.50%；利润总额12.17亿元，同比增长4.78%。目前整个白酒消费市场已经达到万亿，只有100亿左右的黄酒市场才相当于一个泸州老窖的量。
西南证券在调研报告中表示，目前黄酒行业处于增长瓶颈，主流消费群体仍局限于江浙沪。行业竞争方面，古越龙山、惠济山、金凤酒业三家黄酒公司的股票竞争激烈。在市场竞争方面，由于品味和认知度较低，国有化进程缓慢，短期内很难看到内外部市场的大幅增长。
我试过高端突围
高端白酒的成功是有先例的，古越龙山也尝试过。
2019年5月，古越龙山推出新产品，国酿1959白玉版，是53度飞天茅台的标配。价格高达1959元/瓶，据说会以量控+控价的模式运作，打破米酒价格的上限。
2019年10月15日，古越龙山曾表示，《全民酿造1959》(蓝宝石版)销量不错，至今含税销售收入已超过380万元。此外，《全国酿造1959》(白玉版)已完成全年任务的70%，即销售5600瓶。
目前古越龙山高端米酒的效果还没有出现。年报显示，古越龙山2019年毛利率为42.35%(2018年为42.29%)，而贵州茅台同期毛利率为91.67%。黄酒和白酒在高端的差距很明显。
受疫情影响，2020年第一季度，古越龙山营业收入3.66亿元，同比下降41.96%；净利润4638.7万元，同比下降34.11%。古越龙山仍计划争取2020年白酒销量增长5%，利润增长5%。
然而，根据CICC今年4月份的研究，浙江的食堂已经恢复到同期的50%左右，预计要到今年第三季度才会逐渐恢复。正因为如此，该机构估计，在中性假设下，古越龙山的年销量可能会出现中高个位数的下滑。
古越龙山的性能在鲁棒实控制器的帮助下会有多大的提高还有待时间的检验。
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