白酒行业陷入塑化剂风暴，黄酒同领域利润下滑，加上ipo放缓，可能会阻碍其他白酒公司上市进程。【/br/】【/br/】今年5月招股书披露后，米酒生产公司惠济山绍兴酒有限公司(以下简称“惠济山”)在白酒股屡创新高时未到会；10月23日，惠济山在2012年半年报后又增加了继续上市的方式。但时至今日，同行业业绩下滑，白酒股塑化剂等各种风波，给惠济山的上市之路蒙上了阴影。【/br/】【/br/】昨日，在白酒塑化剂风波和市场崩盘的拖累下，米酒类上市公司古越龙山(600059.sh)和金凤酒业(600616.sh)分别下跌3.89%和1.99%；事实上，第三季度古越龙山和金凤酒业业绩大幅下滑，但惠济山并未披露第三季度业绩。【/br/】【/br/】古越龙山第三季度报告显示，第三季度营业收入小幅增长，实现净利润3231.6万元，同比下降24.7%；第三季度，金丰酒业营业收入同比下降0.92%，净利润同比下降21.29%，至1174.94万元。一位白酒领域的分析师告诉《中国商报》记者，第三季度黄酒领域的下滑主要是由于经济放缓和各种价格上涨导致白酒领域需求疲软。近日，白酒经销商尹姬集团(00886.hk)也宣布，由于中国经济放缓和市场淡季，营业额有所下降，截至9月30日的半年度财务报告将“扭亏为盈”。在此之前，其大股东郑裕彤已多次减持股份。
但是，惠济山招股说明书的风险预警中，并没有提到经济放缓对销售业绩的影响，只提到原材料价格的上涨。招股书上说，原料供应价格随着国内市场情况的波动而变化，尤其是初级原料糯米价格波动较大；此外，作为一种快速消费的商品，白酒的包装可以反映产品的档次，有助于增强消费欲望和企业形象。报告期内，包装价格呈上升趋势，如果不采取更有效的措施应对包装价格的上涨，将对经营业绩产生不利影响。
上述葡萄酒领域分析人士认为，惠济山不可避免地会受到领域形势的影响，我相信第三季度的业绩也会下滑；第四季度，由于塑化剂风波的影响，虽然黄酒领域与白酒股塑化剂风波无关，但惠济山也会被整个领域的销售低迷拖累。
另一方面，惠济山的库存也很大。招股说明书显示，截至2012年6月30日，总资产16.33亿元，其中存货5.8亿元，占总资产的35.61%；惠济山表示，与其他领域相比，库存大、周转慢与黄酒领域的生产优势有关。黄酒生产企业新酿造的黄酒，通常需要储存陈酿一段时间才能销售；此外，陈年原酒数量众多，保持一定数量的原酒库存是生产经营和持续快速发展的需要。【/br/】【/br/】2012年6月30日，惠济山资产负债率为48.74%。上述分析师认为，如果不发生事故，白酒企业存货减值的可能性相对较小；对于惠济山来说，需要保持一定的销售额，以满足企业的日常资金周转需求。如果惠济山销售不畅，长期不能上市融资，会大大增加日常资金压力。
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